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Documentos de trabajo

¿Tienen valor agregado las agencias de calificación crediticia? Elementos de juicio de instituciones de calificación soberana


CÓDIGO: WP-647
AUTOR: Cavallo, Eduardo A. , Powell, Andrew , Rigobon, Roberto
PUBLICACIÓN: noviembre 2008
IDIOMA: Inglés
TÓPICOS RELACIONADOS: Finanzas
DESCARGAR ARCHIVO EN: Ingles

Abstracto:

Si las agencias de calificación no aportan ninguna información nueva a los mercados, sus actos no son objeto de políticas públicas. Pero dado que cabe anticipar variaciones en las calificaciones, las pruebas para determinar si dichas calificaciones aportan o no algún valor no son sencillas. En este trabajo se plantea que las calificaciones y los diferenciales son ambos señales ruidosas de indicadores fundamentales y sugieren que las calificaciones agregan valor si, controlando los diferenciales, ayudan a explicar otras variables. En este trabajo se analizan además los diversos actos (calificaciones y perspectivas) de las tres agencias principales en cuanto a la deuda soberana, tomando en cuenta los diversos efectos de sucesos más o menos anticipados. Las calificaciones sí importan y por lo tanto, la manera en que funcione el mercado de calificaciones puede ser una cuestión de política pública.

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