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Documentos de trabajo

¿Pueden depender los países del ahorro externo para la inversión y el desarrollo económico?


CÓDIGO: IDB-WP-718
AUTOR: Cavallo, Eduardo A. , Eichengreen, Barry , Panizza, Ugo
PUBLICACIÓN: agosto 2016
IDIOMA: Inglés
TÓPICOS RELACIONADOS: Macroeconomía
DESCARGAR ARCHIVO EN: Ingles

Abstracto:

Un número sorprendentemente alto de países han sido capaces de financiar una parte importante de la inversión interna utilizando el financiamiento externo durante largos períodos. Si bien muchos de estos períodos se producen en países de bajos ingresos donde el financiamiento público es más importante que el financiamiento privado, este artículo también identifica diversos episodios en los que una parte sustancial de la inversión interna estaba financiada mediante flujos de capital privado. Dicho esto, el ahorro externo no es un buen sustituto del ahorro interno, dado que sucede con demasiada frecuencia que episodios importantes y persistentes de déficit de la cuenta corriente no acaban felizmente. Más bien, acaban bruscamente con una compresión de la cuenta corriente, una depreciación del tipo de cambio real y una desaceleración brusca de la inversión. Teniendo en cuenta los episodios de déficit y sus consecuencias, el crecimiento es más lento que cuando los países dependen del ahorro interno. El artículo llega a la conclusión de que financiar el crecimiento y la inversión con el ahorro externo, si bien no es imposible, es riesgoso.

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