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Documentos de trabajo

Incertidumbre y actividad económica: una perspectiva global


CÓDIGO: IDB-WP-510
AUTOR: Cesa-Bianchi, Ambrogio , Pesaran, M. Hashem , Rebucci, Alessandro
PUBLICACIÓN: agosto 2014
IDIOMA: Inglés
TÓPICOS RELACIONADOS: Macroeconomía
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Abstracto:

La crisis financiera global de 2007-2008 y la anémica recuperación posterior han vuelto a despertar el interés académico en la cuantificación del impacto de la incertidumbre en la dinámica macroeconómica. Este documento estudia la interrelación entre la volatilidad de los mercados financieros y la actividad económica, suponiendo que ambas variables son producto del mismo conjunto de factores comunes no observados y que estos factores influyen en la volatilidad y la actividad económica con un retraso de al menos un trimestre. Bajo estos supuestos, el documento demuestra analíticamente que la volatilidad es prospectiva y que la ecuación del producto de una VAR típica estimada en la literatura no está bien especificada. El artículo documenta empíricamente un impacto estadísticamente significativo y económicamente considerable del futuro crecimiento de la producción en la volatilidad actual, y ningún efecto de los shocks de volatilidad en los ciclos económicos, más allá de los producidos por los factores habituales. Se interpreta la evidencia como sugiriendo que la volatilidad es un síntoma, más que una causa, de la inestabilidad económica.

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