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Documentos de trabajo

Hacia un “nuevo” marco de control de la inflación: el caso de Uruguay


CÓDIGO: IDB-WP-486
AUTOR: González-Rozada, Martín , Sola, Martín
PUBLICACIÓN: febrero 2014
IDIOMA: Inglés
TÓPICOS RELACIONADOS: Macroeconomía
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Abstracto:

Utilizando un modelo estocástico de equilibrio general con fricciones financieras, este documento evalúa los efectos de una regla que incorpora no sólo la tasa de interés sino también los requisitos legales de reserva como instrumentos de la política monetaria. Se ha descubierto que los requisitos de reserva pueden ser usados para lograr los objetivos de inflación del Banco Central. El uso de este instrumento, no obstante, produce una apreciación real del peso uruguayo. Cuando el Banco Central usa la tasa de la política monetaria como instrumento, el efecto de un aumento en los requisitos de reserva es que contribuye a reducir el impacto negativo en el consumo, la inversión y la producción. Sin embargo, los resultados cuantitativos en términos de reducción de la inflación son más bien pobres. La tasa de la política se vuelve más efectiva para reducir la inflación cuando el instrumento de requisito de reserva está únicamente destinado a alcanzar la estabilidad financiera. La principal conclusión para las políticas del documento es que un instrumento de la política no convencional y de objetivos bien definidos puede contribuir eficazmente a controlar la inflación.

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