Financiamiento%20mediante%20bonos%2C%20cr%C3%A9dito%20bancario%20y%20fluctuaciones%20agregadas%20en%20una%20econom%C3%ADa%20abierta

Documento de debate

Financiamiento mediante bonos, crédito bancario y fluctuaciones agregadas en una economía abierta


CÓDIGO: IDB-DP-451
AUTOR: Chang, Roberto , Fernandez, Andres , Gulan, Adam
PUBLICACIÓN: abril 2016
IDIOMA: Inglés
TÓPICOS RELACIONADOS: Finanzas
DESCARGAR ARCHIVO EN: Ingles

Abstracto:

Los sectores corporativos en las economías de mercado emergentes han aumentado notablemente su dependencia del financiamiento externo, supuestamente reflejando las bajas tasas de interés globales. Esta tendencia en gran parte ha reflejado el aumento de la emisión de bonos en las empresas de las economías emergentes, en contraste con los préstamos bancarios que dominaban los flujos de capital en el pasado. Para arrojar luz sobre esta realidad, desarrollamos un modelo dinámico estocástico de una economía abierta en la que los niveles de financiamiento directo vs. financiamiento intermediado están determinados endógenamente. El modelo incorpora el modelo estático de equilibrio parcial de Holmström y Tirole (1997) en un contexto de equilibrio dinámico general. Genera un aumento tanto de los bonos como de los préstamos después de una caída exógena de las tasas de interés en todo el mundo; por otro lado, el ratio de los bonos en relación con los préstamos aumenta porque el crédito bancario se vuelve relativamente más caro, lo que refleja la escasez de liquidez bancaria. Estas implicaciones coinciden con las observaciones empíricas y destacan el rol del capital propio en el proceso de ajuste. En términos más generales, el modelo es adecuado para estudiar la interacción entre los modos de financiamiento y la macroeconomía, y tiene un interés propio.

¡Hola, Bienvenido al BID!

Te invitamos a unirte a nuestra lista de correo.